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【资讯】今年A股投资恰似对牛谈情

发布时间:2020-10-17 00:52:48 阅读: 来源:干枣厂家

今年A股投资恰似“对牛谈情”

经历上周五的震荡下调后,本周一、二A股重现“升”机,沪深两市大涨,特别是周一上证指数、深证成指等单日涨幅均超3%。周一郭树清主席的讲话成为市场反弹的驱动因素,QDII、RQFII的扩容预期也提振了市场情绪。  站在此时点展望,众多接受采访的机构都认为,自2012年9月以来,多项宏观经济数据出现环比改善,经济短周期复苏态势基本确立。同时,2012年12月以来的反弹,使市场投资情绪得到恢复,风险偏好也逐步提高。因此,整体来看,A股当前仍具有一定的吸引力,特别是一些主题性的投资机会将持续向好。  国内外经济复苏信号较为确定  自2012年12月4日以来上证指数反弹超16%,2013年究竟该“对牛谈情”还是“对熊弹琴”?对此,不少机构发布的2013年度投资策略报告指出,中国经济企稳态势仍将延续,新型城镇化有望揭开2013年投资规划的新篇章,预计GDP增速在7.9%左右,通胀随之有所回升。  首先来看国际经济,财通基金在发布的策略报告中称,2013年的国际环境将好于2012年,美国经济2013年将渡过财政难关而持续复苏,而货币放松的可能性较大。欧洲也渡过了最艰难的时期,经济或将逐渐筑底。国际环境的变化对我国经济可能产生一定影响:首先,对我国出口有一定拉动,但随着去全球化的显现,外围经济复苏对出口的拉动也越来越弱。其次,将助推大宗商品和通胀抬升,在经济增长和货币扩张这样的少见组合下,大宗商品将获得基本面、资金面、风险偏好的多重支持,这将助推我国通胀水平。最后也将加大热钱流入,货币扩张加上风险偏好上升,热钱流入较2012年或更显著,在一定的货币目标下,我国货币政策也将更为谨慎。  反观国内经济,2012年四季度的经济数据进一步印证了经济呈逐渐企稳态势,交银施罗德高级研究员沈楠认为,除非政府选择主动“捅泡沫”,内需上出现其他宏观系统性风险的概率可能不是太大。而伴随持续3年偏紧的货币政策下持续收缩的总需求,物价总水平有了显著的回落,其压力在今年三季度以前都将较为有限。“一个企稳复苏的经济走势叠加一个较低可控的通胀水平,根据投资时钟,似乎我们有望迎来一段时间较好的国内股市的投资窗口。”  沈楠指出,无论是横向国际比较,还是纵向历史比较,当前A股市场的估值水平仍处于相对较低的水平;而另一方面,如果前述关于经济企稳的判断确立,当前市场的盈利下调过程可以较为确定已经接近尾声。那么对于整体市场而言,其向下的风险就不大。“当然考虑到2013年仍然存在一定的房价压力和年底潜在的通胀压力,货币政策的整体基调并不会明显趋松,因此全社会的流动性仍然处于中性状态,这也意味着股指向上的空间也可能不会特别大,尤其是在复苏的初期,即2013年一季度,这种基本面改善的力度可能更为有限。”

城镇化或将引领结构性投资机遇  随着2012年的日历翻过最后一页,“世界末日”的谣言一去不复返,“股市末日”的恐慌阴霾也随之有所缓解。2012年的股市虽然绝对波幅不大,但走势却堪称惊心动魄,年初的牛市气息,年中的熊市恐慌,再到年底时刻的绝地反击,无一不让人记忆犹新。这一切又该如何解读?  温故而知新,面对纷繁复杂的各类理由,其实最真切刻画股市运行规律的仍然是最为简单的那么几条。“首先,伴随2011年底货币政策的转向,经济面的流动性出现了一定程度的放松,这极大支撑了整体股市的估值中枢。其次,对于市场的盈利预期,则伴随着经济先下滑后企稳回升的U型路径,而经历一波三折。因此,市场整体虽区间震荡,起起伏伏,但估值并未下降,个股伴随着盈利分化则成为2012年最深刻的主线。”沈楠说。  展望2013,又该如何投资呢?沈楠强调,随着新一届政府的上台,其推进改革的雄心和城镇化为核心的经济增长思路已然成为2013年最为关键的投资主线。作为机构投资人,更需要在这条主线背后寻找具备增长潜力的细分子行业及其龙头。“事实上,新型城镇化是一个系统工程,绝非简单引导农村人口进入城市,它至少还包括了这样几点:1)粮食安全需要保障,这就离不开农业现代化;2)房地产行业的平稳健康发展;3)交通基础设施的升级与改造;4)中小城市和小城镇建设,提升工业生产效率,打开服务业发展空间。从这些角度去考虑,不难发现,以上涉及的多个细分行业是值得关注的方向。”  诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨曾预言:中国的城镇化和美国的高科技是21世纪带动世界经济发展的“两大引擎”。十八大报告提出要“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路”,市场由此“新四化”或成2013年投资新主线。  后市总体看好  整体而言,短期A股市场依然受到经济复苏及利好政策的扶持,使得去年底以来的反弹行情依然有延续的基础,高位震荡有望成为市场短期的主旋律。  而据记者不完全统计发现,截至目前,包括中金、申万、华泰、广发、海通等超过20家券商的2013年策略报告先后出炉,2013年券商们对“小牛”预期很强。乐观派占多数,且多数券商认为2013年股市机会将明显好于2012年。更有主流机构认为,A股经历连续3年下跌后,有望触底反转,结束长跌;甚至有机构预计2013年A股收益率有望超过20%。  尤其是近期的市场反弹,让投资者对2013年的A股投资寄予厚望。泰达宏利此前发布的一季度策略显示,2013年政府的工作重点仍将是“调结构”和“稳增长”并重,市场流动性相对充裕,2013年A股投资可围绕先“稳增长”和“流动性”,再“调结构”和“城镇化”的主题轮动展开。泰达宏利首席策略分析师吴华分析认为,中央经济工作会议制定的措施有利于改善中期经济增长前景;最近经济数据显示经济短期企稳甚至回升的迹象明显;2013年的流动性相对充裕,市场对2013年的经济前景更为乐观;具体到每年初的一季度,从风格上讲,高β的股票会跑赢市场。“在把握市场主题轮动机会的同时,投资者也可借助分级基金的高杠杆份额获取高收益。”泰达宏利中证500分级基金经理刘欣进而建议。  具体的行业配置上,有机构认为大金融、地产、汽车、建材、铁路设备、医药、传媒等文化消费行业等均有较好的机会。泰信基金特别指出,在新的一年中,投资者不妨放眼经济结构转型以及产业升级的大背景,捕捉隐藏在“吃喝玩乐”中的投资机会。

为什么说投资现代服务业,可以把“吃喝玩乐”转化成投资收益呢?从去年12月发布的《服务业发展“十二五”规划》来看,现代服务业由生产性服务业和生活性服务业组成,而生活性服务业中则包括了商贸服务业、文化产业、旅游业、健康服务业、法律服务业、家庭服务业、体育产业、养老服务业、房地产业等9个细分行业,这其中像文化产业、旅游业等就是隐藏在日常“吃喝玩乐”中的投资机会。  积极关注市场动向  随着市场的快速上涨,投资者的情绪也如钟摆一样从2012年11月的极度悲观转为比较乐观,对投资重启、经济回升、新政前景的高度预期主导了市场。  回顾2012年不难发现,在标准股票基金涨幅前十的基金中,新兴产业主题基金占据两席,其中华宝兴业新兴产业以全年20.09%的净值增长位居第8。据华宝兴业新兴产业基金经理郭鹏飞介绍,从广义上说,新兴产业是指具备新技术、新工艺、新市场需求、新商业模式等新兴要素的产业;而从狭义上说,新兴产业指代国务院确定的“七大战略性新兴产业”,这些板块未来具备较快发展速度和较好投资机会,可重点关注。  而“双料冠军”基金经理——景顺长城余广的诞生则体现了投资时代的变迁,基本面投资理念的胜利。“2012年的冠军不再依靠重组股,不再是高频交易,而是扎扎实实的选择成长股,中长期持有获得的,这是基本面投资的胜利。”景顺长城副总经理邓体顺认为,以好的成长股选择为导向,是最有希望获得长期受益的途径,坚持这条“王道”,公募基金的业绩之路才会走得更长久。A股的新投资时代,更强调基本面,也更强调上市公司的中长期价值。“好的市场空间、好的管理团队、好的财务数据、净资产收益率持续较高的公司”会越来越得到市场关注。

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