浦发扮演平安第二狮子大张口

金融股雪崩酿造局部熊市

又是金融股巨额再融资！当A股走弱之时，任何再向市场“圈钱”的举动都是“惊鸟的弓弦”，浦发银行增发400亿就是这样的坏消息。3天之内，浦发就完整上演了“平安第二”的角色，对于蓝筹圈钱乱象的担忧，让上证指数跌去了6.43%，同时这三天金融指数总共跌掉10.05%，可谓造成了一个局部熊市。22日，证监会情急之下再批新基金救市。

2月20日周三，浦发银行开盘即持续走低，下午开市后被死死钉在跌停位置，成交量为341亿元，成为这只股票上市交易以来第一个跌停板。当日金融板块惨绿一片，金融指数下跌3.58%。

当日市场传言：浦发计划增发10亿股A股股票，计划再融资400亿元。晚些时候，浦发银行发布公告，证明公司正在研究增发方案，募集资金将用于补充公司核心资本金。但具体方案尚未确定。

浦发银行董秘沈思对记者称，公司募资的计划根据战略发展和经营上的需要来确定，具体额度的多少将在2月底召开董事会之后公布。

市场只能再次用脚投票，21日，浦发银行再跌5.98%。22日，浦发银行再次深跌7.52%。三个交易日跌去23.5%。

至此，中国平安(601318行情,股吧)1600亿元再融资尚未有结果。同时有未经证实传言说，华夏银行再融资方案也在酝酿中；而中国人寿已信誓旦旦：如果平安再融资被批，人寿将计划再融资2000亿元。

至于募集资金何用，浦发公告说：补充核心资本；平安公告说：补充资本以及其他被批准的项目。“言外之意：没有想好，不告诉你。”上海一位投资总监笑称，“马明哲率领他的再融资计划推销团队来到上海，尽管可能修改再融资募集金额为1200亿元，但其资金用途的说法基本上也是这腔调。”

其实，陷入“融资门”的不只金融股，20日招商地产80亿增发的消息也引发了地产板块的大滑坡。金融、地产两个从去年12月开始就被机构抛弃的权重板块，依然扮演着“熊”的角色。

对于金融、地产股纷纷用增发的方式向市场“要钱”，市场有评论说：“目前以增发为主要形式的再融资是与国际惯例接轨的，但目前看来更像是以国际惯例接轨为借口，变相降低了再融资的门槛。”

需要警惕的是，金融股除了利用再融资方式在资本市场大肆抽血之外，同样还有另外一种方式：股改成果的保持和大小非减持的矛盾。

“2008年的资本市场非常特殊。此时不光是迎接大小非解禁，也是股改市场层面完成的重要时刻，这种过渡不是市场本身所能解决的，政府应该将影响股改完成的不确定因素降至最低。”

再融资乱象还会继续吗？管理层会有所作为吗？可以确定的是，只要再融资的冲动还在，市场的担心就还在，大盘就会继续下探。

浦发再融资是非

“浦发这种大规模的募资行为，再次引发了市场的恐慌行为。”上海远东证券投资银行总部副总经理贾卫刚认为，因为美国次级贷风波的影响，很多投资者认为金融股近期风险较大，浦发又在这个时机大规模增发募资，就引发了投资者的洗盘调整。

虽然市场对这种“圈钱”行为明确表示反感，但上市公司依然乐此不疲。1月底，平安公布了1600亿的巨额融资计划。2月20日，中国石化正式发行不超过300亿元的分离型可转换债券。

复旦金融研究院副教授张宗新博士认为，与平安不同，中石化的融资行为比较中性，并未招致反感。上市公司之所以频频增发募资，是因为目前股价被普遍高估，借助这样一个金融业高速扩张时期，通过股权融资，成本低，利于公司扩充资本金。

根据浦发最新发布的公告，这部分资金确实用于补充资本金。贾卫刚分析，浦发一直有收购上海银行的打算，之前也收购一些保险、证券公司，为了更好地开展混业经营，需要大量资金。包括平安之前的募资，都是准备整合上海的金融资源，搭建金融控股平台。

中信建投分析师余闵华同样赞成这种整合金融资源的观点，他表示，浦发还准备收购一些城商行的股权，也不排除海外扩张的可能。此外，浦发前一阵扩张过快，造成资本金运转吃力，因此募资提高资本充足率，以此增强公司的盈利能力。

但很多投资者表示，浦发银行目前的资本充足率已经达到了8.24%，完全符合国家对上市银行的要求，不必再在这方面投资。

“浦发的再融资相对于中国平安显得更加合理。”民族证券银行业分析师张景认为。目前浦发银行的净资产有300多亿，融资400亿额度的确有点过高，最后很可能出现融资额度缩减。不过，浦发银行的投资很容易引发示范效应，市场出现资金抽水而无相应约束力制度，会造成一定的压力。

他认为，自1月份中国平安公开近1600亿的天量融资后，尤其在当前从紧的货币政策和市场资金面趋紧的情况下，上市公司的大量融资行为容易引发市场恐慌和过度反应。目前浦发银行只对再融资事项进行了确认，但未确定具体融资金额，最后的金额或许会小于400亿元。浦发银行2007年三季报显示，资本充足率为8.42%，刚刚达到8%的监管指标，补充资本金已迫在眉睫，前不久浦发曾表示将采取多项措施提高资本充足率，如增发A股、赴港发行H股、引进新的战略投资者等。

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