国投瑞银基金耐心等待回调买入机会

国投瑞银基金：耐心等待回调买入机会

对于市场大跌的原因，国投瑞银基金认为，一方面，管理层着眼于加快经济结构调整，主动接受更低的经济增速。另一方面是流动性格局的变化。美联储QE退出和外管局清查贸易套利带来外汇占款的回落，货币供应量增速持续放缓。此外，银监会加强对于商业银行资产负债快速扩张的监管，提高外汇资产头寸要求，同时对票据业务和理财产品进行清理。金融监管标准的集中提高，使得临近季末时点流动性出现阶段性紧张，叠加金融机构自身的高杠杆率和资产期限错配，短期资金价格维持高位，流动性压力持续回升。但是从央行的表态来看，主动大幅放松的概率较低，倒逼金融机构加大资产结构调整的意愿更强。　　展望未来，国投瑞银认为，出于防范金融系统性风险的考虑，央行放任流动性长时间持续收紧的概率不大，这也将降低经济增速在短期内快速下行的风险。在市场形成对宏观经济趋势的一致预期之前，市场还将延续震荡回落的格局，建议投资者保持谨慎，在市场风险释放过程中耐心等待回调买入的机会，同时建议中报披露期规避业绩可能不达预期的成长股。从中长期来看，建议关注券商 、保险行业制度红利带来的估值提升，同时建议持续关注医药、大众消费品、传媒等消费类相关行业，以及环保、通信、电力设备等投资类相关行业。

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